Phương pháp đầu tư cổ phiếu qua 4 bước
Trước một cổ phiếu, cần hiểu doanh nghiệp kiếm tiền thế nào, mức giá đang phản ánh điều gì và rủi ro nào có thể làm nhận định thay đổi.
Bốn việc cần làm trước khi quyết định
- 01Kiểm chứng dữ kiện
Đọc báo cáo cùng kỳ; đối chiếu lợi nhuận với dòng tiền, nợ và chất lượng tài sản. Ghi nguồn của số liệu quan trọng.
- 02Đo kỳ vọng trong giá
Đặt giá hiện tại cạnh kết quả kinh doanh và nhóm cùng ngành. Viết rõ giả định nào đang được dùng để giải thích mức giá.
- 03Tìm độ lệch định giá
Ước tính theo vài kịch bản và thử thay giả định. Giá thấp chỉ đáng xem xét khi có căn cứ về khả năng tạo lợi nhuận và rủi ro.
- 04Quản trị rủi ro & tỷ trọng
Ghi điều kiện khiến nhận định sai, giới hạn vốn và cách giải ngân. Thanh khoản và thời điểm cần tiền phải phù hợp với kế hoạch.
P/B thấp hơn nhóm ngành: cần kiểm tra gì?
Một ngân hàng đang có P/B thấp hơn các ngân hàng tương đồng. Chênh lệch này là điểm bắt đầu để tìm hiểu, chưa đủ để kết luận cổ phiếu rẻ.
- Đọc dữ kiện: đối chiếu ROE, nợ xấu, dự phòng và chi phí vốn trong cùng kỳ. Kiểm tra lợi nhuận có chịu ảnh hưởng của khoản bất thường không.
- Nêu giả định: giá thấp có thể phản ánh lo ngại về chất lượng tài sản. Cần tìm bằng chứng cho cách giải thích này, thay vì coi đó là điều đã biết.
- Thử kịch bản: nếu nợ xấu và chi phí dự phòng tăng, lợi nhuận và giá trị ước tính thay đổi ra sao? So sánh với kịch bản hoạt động ổn định.
- Ghi điều kiện xem lại: nếu số liệu mới trái với giả định ban đầu, cần đánh giá lại nhận định và phần vốn đã phân bổ.
Đây là cách tổ chức phân tích, không phải công thức lấy dữ kiện trừ kỳ vọng để tính ra giá hợp lý. Kết quả phụ thuộc phương pháp và giả định.
Xem các hồ sơ để đối chiếu cách lập luận →Giới hạn vốn trước khi giải ngân
Một nhận định hợp lý vẫn có thể dẫn đến kết quả xấu khi tỷ trọng hoặc thời gian nắm giữ không phù hợp.
Đọc thêm: Triết lý phân bổ — vì sao không dồn toàn bộ vốn vào một mã →
Khi dữ liệu mới xuất hiện
Đối chiếu với giả định đã ghi, nêu điều được xác nhận và điều còn thiếu. Luận điểm có thể được giữ, sửa hoặc đóng. Giữ ngày đưa ra nhận định và lịch sử cập nhật để người đọc thấy cách đánh giá thay đổi.
Chuẩn kiểm định trước khi công bố
Số liệu quan trọng cần có nguồn và kỳ báo cáo; giả định phải được phân biệt với dữ kiện. Kết luận cần giải thích căn cứ và điều kiện khiến nó sai. Khi chưa đủ bằng chứng, ghi rõ phần chưa thể kết luận.
Đọc chính sách nghiên cứu →Hai câu hỏi khi áp dụng
Chưa biết đọc báo cáo tài chính thì bắt đầu ở đâu?
Bắt đầu từ lộ trình đọc một doanh nghiệp trong La bàn. Tra thuật ngữ chưa rõ trong Từ điển, rồi quay lại một báo cáo cụ thể để đối chiếu lợi nhuận, dòng tiền và số cổ phiếu. Không cần học hết mọi chỉ tiêu trước khi thử đọc một phần báo cáo.
Có thể dùng nguyên một hồ sơ để quyết định mua cho mình không?
Hồ sơ là tài liệu tham khảo tại thời điểm được ghi. Bạn vẫn cần kiểm tra dữ liệu mới, giá hiện tại, thời điểm cần tiền và mức lỗ có thể chịu. Cùng một doanh nghiệp có thể phù hợp với kế hoạch của người này nhưng không phù hợp với người khác.
Thử kiểm tra một luận điểm
Chọn một hồ sơ nghiên cứu, mở nguồn được dẫn và tự ghi lại một giả định bạn muốn kiểm tra thêm.
Nội dung mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị mua/bán cá nhân hóa. Cần đánh giá mức độ phù hợp với tình hình tài chính và khả năng chịu rủi ro của bạn.
Radar ATC
Bản lọc tin, dữ liệu và luận điểm đầu tư — ngắn, có nguồn, có điều kiện khiến luận điểm thay đổi.