Đòn bẩy tài chính
Giao dịch & rủi ro
Việc doanh nghiệp dùng vốn vay để mở rộng hoạt động, nhằm tạo ra lợi nhuận lớn hơn trên phần vốn chủ sở hữu bỏ ra.
Hiểu đơn giản
Hai người cùng mở quán, cùng lãi 150 triệu một năm. Người thứ nhất bỏ một tỷ vốn của mình, không vay đồng nào — ROE của anh ta là 15%. Người thứ hai chỉ bỏ ba trăm triệu, vay bảy trăm triệu — ROE của anh ta là 50%. Trên giấy, người thứ hai giỏi gấp hơn ba lần. Trong thực tế, anh ta đang dùng tiền người khác, và phải trả lãi trước khi được ăn một tô phở của chính mình.
Vì sao quan trọng
ROE cao vì hiệu quả thật và ROE cao vì vay nhiều nhìn giống hệt nhau trên bảng số.
Đòn bẩy khuếch đại cả lãi lẫn lỗ, và làm biên an toàn mỏng đi.
Muốn phân biệt, phải xem nợ vay so với vốn chủ sở hữu.
Dễ nhầm với
Đòn bẩy hoạt động — liên quan tới tỷ trọng chi phí cố định, không phải nợ vay.
Margin (giao dịch ký quỹ) — đòn bẩy của nhà đầu tư khi mua cổ phiếu, không phải của doanh nghiệp.