01 · GLOBAL USD
USD toàn cầu
USD broad index
121.60
20D +2.87% · Quan sát 09/10/2026
PRESSURE DRIVER
LA BÀN VĨ MÔ · FED → VIỆT NAM
USD–VND Pressure Monitor
USD đang gây áp lực lên Việt Nam qua đâu?
Theo dõi bốn mắt xích: USD toàn cầu → Carry VND → Tỷ giá → Phản ứng NHNN.
Không phải công cụ dự báo USD/VND. Đây là framework theo dõi điều kiện tiền tệ và phản ứng chính sách.
Transmission chain
Bốn lớp — không có composite score
Descriptive regime classification — not a forecast. Màu sắc không được dùng làm tín hiệu mua/bán.
Rising
02 · LOCAL CARRY
Carry VND
VND O/N tuần − SOFR TB cùng tuần
Quan sát đã lưu · Đã cũ
138 bp
20 kỳ — · Quan sát 14/08/2026
Chỉ dùng làm mốc lịch sử; không đại diện cho mức thị trường hiện tại.
PRESSURE DRIVER
03 · FX PRESSURE
Tỷ giá USD/VND
USD/VND bán ra
26.080 VND
20D — · Quan sát 17/10/2026
OUTCOME / CONFIRMATION
04 · SBV RESPONSE
Phản ứng NHNN
NHNN mua kỳ hạn trúng thầu (gross)
Số liệu lưu trước đây · Cần kiểm chứng nguồn
37.202,36 tỷ VND
20D — · Quan sát 28/08/2026
Chưa tìm lại được bản lưu nguồn gốc tương ứng với phiên 28/08/2026. Liên kết NHNN là trang kết quả theo phiên; số liệu lưu trước đây cần kiểm chứng nguồn và chưa dùng để nhận định hiện tại.
Mua kỳ hạn trúng thầu gộp. Số này chưa trừ đáo hạn và chưa tính tín phiếu, nên chưa cho biết lượng bơm/hút ròng.
POLICY RESPONSE
Áp lực USD toàn cầu đang tăng trên cả USD broad index và US2Y. Lớp nội địa đã có bình quân tuần O/N–1W–1M từ NHNN, nhưng phải đọc nhãn freshness và không xem đó là mức giao dịch tức thời. Phiên OMO chỉ phản ánh mua kỳ hạn trúng thầu gộp; chưa đủ để suy ra OMO ròng hay trạng thái chính sách. Quote USD/VND hiện tại chưa đủ để xác nhận xu hướng.
Dữ liệu & provenance
Mở từng lớp để kiểm tra số, ngày và nguồn
01 · PRESSURE DRIVER
USD toàn cầu
Rising · Mở +
01 · PRESSURE DRIVER
USD toàn cầu
Đọc đồng thời sức mạnh USD, lợi suất ngắn hạn Mỹ và USD/CNY; không suy diễn từ một biến riêng lẻ.
USD broad index
Tự động
Hiện tại
121.60
5D
+0.18%
20D
+2.87%
Quan sát: 09/10/2026Federal Reserve Board via FRED ↗US Treasury 2Y
Tự động
Hiện tại
4.82%
5D
+5 bp
20D
+8 bp
Quan sát: 14/10/2026Federal Reserve Board via FRED ↗SOFR
Tự động
Hiện tại
3.89%
5D
+2 bp
20D
+4 bp
Quan sát: 15/10/2026Federal Reserve Bank of New York via FRED ↗EFFR
Tự động
Hiện tại
3.88%
5D
0 bp
20D
0 bp
Quan sát: 15/10/2026Federal Reserve Bank of New York via FRED ↗USD/CNY
Tự động
Hiện tại
6.6920 CNY
5D
-0.18%
20D
-0.24%
Quan sát: 09/10/2026Federal Reserve Board via FRED ↗
02 · PRESSURE DRIVER
Carry VND
Stale · Mở +
02 · PRESSURE DRIVER
Carry VND
Spread dùng O/N bình quân tuần của NHNN trừ SOFR bình quân đúng tuần. Trung vị 5 kỳ 163 bp.
VND interbank O/N bình quân tuần
Curated official · ĐÃ CŨ
Quan sát đã lưu · Đã cũ
5.01%
5 kỳ
-180 bp
20 kỳ
—
Chỉ dùng làm mốc lịch sử; không đại diện cho mức thị trường hiện tại.
Tuần kết thúc: 14/08/2026Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ↗VND interbank 1W bình quân tuần
Curated official · ĐÃ CŨ
Quan sát đã lưu · Đã cũ
5.20%
5 kỳ
-139 bp
20 kỳ
—
Chỉ dùng làm mốc lịch sử; không đại diện cho mức thị trường hiện tại.
Tuần kết thúc: 14/08/2026Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ↗VND interbank 1M bình quân tuần
Curated official · ĐÃ CŨ
Quan sát đã lưu · Đã cũ
6.57%
5 kỳ
-44 bp
20 kỳ
—
Chỉ dùng làm mốc lịch sử; không đại diện cho mức thị trường hiện tại.
Tuần kết thúc: 14/08/2026Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ↗SOFR
Tự động
Hiện tại
3.89%
5D
+2 bp
20D
+4 bp
Quan sát: 15/10/2026Federal Reserve Bank of New York via FRED ↗EFFR
Tự động
Hiện tại
3.88%
5D
0 bp
20D
0 bp
Quan sát: 15/10/2026Federal Reserve Bank of New York via FRED ↗VND O/N tuần − SOFR TB cùng tuần
Curated official · ĐÃ CŨ
Quan sát đã lưu · Đã cũ
138 bp
5 kỳ
—
20 kỳ
—
Chỉ dùng làm mốc lịch sử; không đại diện cho mức thị trường hiện tại.
Tuần kết thúc: 14/08/2026NHNN + New York Fed ↗
03 · OUTCOME / CONFIRMATION
Tỷ giá USD/VND
Data insufficient · Mở +
03 · OUTCOME / CONFIRMATION
Tỷ giá USD/VND
Quote ngân hàng hiện tại là outcome quan sát được. Chưa có chuỗi lịch sử cùng provenance nên không tính 5D/20D/YTD.
USD/VND bán ra
Tự động
Hiện tại
26.080 VND
5D
—
20D
—
Quan sát: 17/10/2026Vietcombank ↗USD/VND mua chuyển khoản
Tự động
Hiện tại
25.700 VND
5D
—
20D
—
Quan sát: 17/10/2026Vietcombank ↗
04 · POLICY RESPONSE
Phản ứng NHNN
Stale · Mở +
04 · POLICY RESPONSE
Phản ứng NHNN
Số hiển thị là mua kỳ hạn trúng thầu gộp của phiên, không phải OMO ròng vì chưa trừ đáo hạn và các nghiệp vụ hút tiền. Không suy trạng thái nới/thắt chặt chỉ từ số gross.
NHNN mua kỳ hạn trúng thầu (gross)
Curated official · ĐÃ CŨ
Số liệu lưu trước đây · Cần kiểm chứng nguồn
37.202,36 tỷ VND
5D
—
20D
—
Chưa tìm lại được bản lưu nguồn gốc tương ứng với phiên 28/08/2026. Liên kết NHNN là trang kết quả theo phiên; số liệu lưu trước đây cần kiểm chứng nguồn và chưa dùng để nhận định hiện tại.
Mua kỳ hạn trúng thầu gộp. Số này chưa trừ đáo hạn và chưa tính tín phiếu, nên chưa cho biết lượng bơm/hút ròng.
Quan sát: 28/08/2026Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ↗
Historical context
Chuỗi Global USD đang tự động
USD/VND và spread VND O/N–SOFR chưa có lịch sử cùng provenance đủ tin cậy nên không được vẽ. Hai chart dưới chỉ hiển thị series official đang tự động; khoảng trống không được nối giả.
Chuỗi official · DTWEXBGS
USD broad index
- Bắt đầu khoảng
- 117.91 · 08/09/2026
- Quan sát cuối
- 121.60 · 09/10/2026
Chuỗi official · DGS2
US Treasury 2Y
- Bắt đầu khoảng
- 4.65% · 14/09/2026
- Quan sát cuối
- 4.82% · 14/10/2026
Cách đọc Pressure Monitor
Đi từ nguyên nhân ngoài nước tới phản ứng chính sách
01
Global USD
USD và US yields tạo external pressure.
02
VND carry
So sánh funding rate VND với USD.
03
FX
Kiểm tra pressure đã phản ánh vào USD/VND chưa.
04
SBV response
Quan sát NHNN dùng thanh khoản/FX operations thế nào.
Cần hiểu số liệu này trước khi diễn giải? Xem cách tính bơm/hút ròng qua một tình huống lịch sử.
Phương pháp & giới hạn
Interest-rate differential là một biến trạng thái quan trọng, nhưng chưa được chứng minh là predictor độc lập và ổn định của USD/VND.
Correlation không đồng nghĩa causality. NHNN vừa ảnh hưởng spread vừa phản ứng với FX pressure, tạo vòng feedback có thể làm dashboard naïve đọc sai chiều.
Historical regimes
Vì sao spread không thể đọc một mình?
2022
Fact/context: Fed tightening mạnh; NHNN tăng policy rates; VND chịu pressure.
Cách đọc: Mechanism hoạt động, nhưng stress thanh khoản nội địa là confounder lớn.
2023
Fact/context: Fed duy trì lãi suất cao trong khi NHNN hạ nhiều mức lãi suất.
Cách đọc: Fed cao không tự động buộc Việt Nam tăng lãi suất.
2024
Fact/context: USD mạnh, interest differential bất lợi và NHNN can thiệp ngoại hối.
Cách đọc: Đây là regime ủng hộ mạnh cho cách đọc USD/carry, nhưng vẫn không phải mô hình dự báo.
2025
Fact/context: Khối ngoại bán ròng trong bối cảnh nhiều biến cùng tác động.
Cách đọc: Không quy toàn bộ foreign selling cho interest differential.
2026
Fact/context: Có thời điểm VND O/N thấp hơn EFFR trong khi USD/VND hạ nhiệt.
Cách đọc: Negative O/N carry có thể tồn tại cùng FX stabilization.
Equity transmission
Pressure này ảnh hưởng cổ phiếu thế nào?
Ngân hàng
FX pressure → VND liquidity → cost of funds → NIM
Theo dõi CASA, LDR, wholesale funding, NIM và funding gap.
Chứng khoán
Funding cost → margin lending economics → liquidity
Chi phí vốn và thanh khoản có thể đi vào biên lợi nhuận margin.
Bất động sản
Deposit/lending rates → refinancing → affordability
Đọc cùng cấu trúc nợ và lịch đáo hạn, không suy từ Fed một bước.
USD debt
USD rate ↑ + USD/VND ↑ → refinancing + FX burden ↑
Đây là application trực tiếp nhất của framework.
Nguồn dữ liệu
Đọc nguồn và ngày của từng chỉ tiêu
Chuỗi toàn cầu lấy từ nguồn công bố; tỷ giá Vietcombank có thể lưu đệm tối đa một giờ. Lãi suất VND qua đêm, một tuần, một tháng và OMO được tổng hợp từ NHNN. “Chưa có” nghĩa là thiếu quan sát hợp lệ; “Đã cũ” nghĩa là vẫn có số nhưng quá ngưỡng thời gian. Không dùng ngày tổng hợp để làm mới số quan sát cũ hoặc tự điền tuần thiếu.
Federal Reserve / FRED
DTWEXBGS, DGS2, DEXCHUS
Freshness: Daily · 4 ngày
Automated + snapshot
New York Fed / FRED
SOFR, EFFR
Freshness: Daily · 4 ngày
Automated + snapshot
Vietcombank
USD/VND buy/transfer/sell
Freshness: Daily · 4 ngày
Automated + snapshot
Ngân hàng Nhà nước
VND O/N–1W–1M
Freshness: Bình quân tuần · 10 ngày
Curated official
Ngân hàng Nhà nước · OMO
Mua kỳ hạn trúng thầu
Freshness: Theo phiên · 4 ngày
Curated gross · không phải net
Structural FX Buffer: trade balance, FDI, current account, remittances và reserves chưa được nhập vào daily monitor. Monthly/quarterly data sẽ ở section riêng khi có nguồn và không được forward-fill thành tín hiệu ngày.
FED knowledge → Vietnam transmission
Đọc nền tảng trước khi đọc monitor
Từ vĩ mô tới doanh nghiệp
Muốn đi từ điều kiện tiền tệ tới cổ phiếu?
Xem cách Tùng ATC chuyển dữ kiện vĩ mô thành luận điểm doanh nghiệp có giả định, rủi ro và điều kiện cập nhật.
Nội dung giáo dục, không phải khuyến nghị đầu tư, không phải tín hiệu giao dịch hay dự báo USD/VND.