Lãi vay margin được tính ra sao?

01 · Công thức nền

Bốn biến đủ để ước tính chi phí lãi đơn

I · Chi phí lãi

Số tiền lãi ước tính cho kỳ vay

L · Dư nợ gốc

Khoản vay thực tế đang chịu lãi

r · Lãi suất năm

Nhập dạng tỷ lệ; 12% = 0,12

d · Số ngày vay

Số ngày thực tế theo chính sách sản phẩm

Công thức không biến một mức lãi suất thành chuẩn thị trường. Theo Điều 9 Thông tư 120/2020/TT-BTC, chi phí và rủi ro phải được thể hiện trong hợp đồng giao dịch ký quỹ. Vì thế nguồn đúng cho phép tính cá nhân luôn là hợp đồng, báo cáo nợ và thông báo hiện hành của công ty chứng khoán đang sử dụng.

02 · Ví dụ kiểm chứng

Vay 100 triệu trong 90 ngày với lãi suất giả định 12%/năm

Với 100 triệu vốn tự có và 100 triệu vay, vị thế ban đầu là 200 triệu đồng. Sau 90 ngày, chi phí lãi ước tính là 100 triệu × 12% × 90 ÷ 365 = khoảng 2,959 triệu đồng.

Lãi mỗi ngày

32.877 ₫

Giả định dư nợ và lãi suất không đổi

Lãi 90 ngày

2.958.904 ₫

Theo basis 365 ngày

Hòa vốn trên vị thế

1,48%

Chỉ để bù lãi, chưa gồm phí và thuế

Mức kéo giảm ROE

2,96%

Lãi vay ÷ 100 triệu vốn tự có

03 · Chi phí theo thời gian

Giá không đổi nhưng chi phí vốn vẫn tăng

Giữ nguyên khoản vay 100 triệu và giả định 12%/năm, kéo dài thời gian nắm giữ làm hurdle rate tăng đều. Đây là lý do một thesis đúng nhưng diễn ra quá chậm vẫn có thể tạo hiệu quả vốn thấp.

04 · Từ lãi vay tới hurdle rate

Hòa vốn lãi chưa phải hòa vốn toàn giao dịch

Lợi nhuận trên tổng vị thế phải đủ bù lãi vay trước. Sau đó còn phí, thuế, trượt giá và biên an toàn cho sai số dự báo. Nếu chỉ so lợi nhuận kỳ vọng với lãi suất năm, nhà đầu tư đang trộn hai mẫu số và bỏ qua thời gian nắm giữ.

05 · Khi dư nợ thay đổi

Chia khoản vay thành từng đoạn, không lấy số cuối kỳ nhân ngược

Nếu vay 100 triệu trong 30 ngày rồi trả 40 triệu và giữ 60 triệu thêm 20 ngày, hãy tính lãi cho hai đoạn dư nợ riêng. Cùng nguyên tắc đó áp dụng khi lãi suất ưu đãi hết hạn hoặc khoản vay chuyển trạng thái. Tổng lãi ước tính là tổng của từng đoạn `Lᵢ × rᵢ × dᵢ / 365`.

1. 01

   Lấy dư nợ thực tế đang chịu lãi, không lấy toàn bộ sức mua được cấp.

2. 02

   Kiểm tra lãi suất áp dụng cho đúng sản phẩm và đúng giai đoạn của khoản vay.

3. 03

   Đếm số ngày theo quy tắc trong hợp đồng; một số sản phẩm tính cả cuối tuần và ngày lễ.

4. 04

   Quy lãi vay thành tỷ lệ trên tổng vị thế và mức kéo giảm ROE trên vốn tự có.

5. 05

   Cộng thêm phí, thuế và biên an toàn để tạo hurdle rate cho quyết định.