Call margin và force sell khác nhau ở đâu?

02 · Trình tự tài khoản

Từ biến động giá tới lệnh bán bắt buộc

Call margin thường nằm giữa vùng an toàn và force sell, nhưng không nên xem đó là một khoảng đệm chắc chắn. Khi giá giảm nhanh, haircut thay đổi hoặc tài sản mất thanh khoản, nhiều bước có thể diễn ra trong thời gian ngắn hơn dự kiến.

1. 01

   Giá và cấu phần tài khoản thay đổi

   Giá chứng khoán, lãi tích lũy, tiền chờ về, haircut và dư nợ làm tỷ lệ an toàn biến động.

2. 02

   Tài khoản chạm vùng cảnh báo

   Hệ thống có thể hạn chế sức mua hoặc phát tín hiệu trước khi chạm ngưỡng yêu cầu bổ sung.

3. 03

   Phát sinh call margin

   CTCK yêu cầu bổ sung tài sản hoặc giảm vị thế theo tỷ lệ, thời hạn và kênh thông báo đã quy định.

4. 04

   Nhà đầu tư khắc phục trạng thái

   Tiền, tài sản đủ điều kiện hoặc lệnh bán có thể được dùng; hiệu lực thực tế phụ thuộc thời điểm ghi nhận và thu nợ.

5. 05

   Force sell nếu điều kiện xử lý xảy ra

   CTCK có thể bán tài sản bảo đảm theo hợp đồng; giá giảm nhanh hoặc thanh khoản yếu có thể làm kết quả khác ước tính.

03 · Ví dụ mô hình

100 triệu vốn, 100 triệu vay: ngưỡng 35% và 30% cho kết quả gì?

Giả định lãi suất 12%/năm trong 90 ngày, dư nợ tại kỳ tính khoảng 102.958.904 ₫. Nếu người dùng chọn call 35% và force sell 30% theo cùng định nghĩa Equity / Market Value, pure engine cho hai điểm ước tính dưới đây.

04 · Công thức đang dùng

Ước tính ngưỡng từ dư nợ, không đoán bằng giá vốn

Lãi vay làm dư nợ tăng theo thời gian nên điểm ngưỡng cũng thay đổi dù giá cổ phiếu đứng yên. Giá vốn mua cổ phiếu không phải biến duy nhất quyết định call hoặc force sell.

05 · Hợp đồng quyết định

Đừng chỉ lưu một con số “giá call”

Điều 9 Thông tư 120/2020/TT-BTC yêu cầu hợp đồng nêu tài sản bảo đảm, thời hạn bổ sung và cách xử lý khi nhà đầu tư không bổ sung. Vì vậy cần đọc đồng thời công thức tỷ lệ, ngưỡng, thời hạn, phương thức thông báo và quyền xử lý tài sản. Một con số giá đơn lẻ không mô tả được toàn bộ nghĩa vụ.