EPS & tăng vốn · Bước 8A

Máy tính pha loãng sau tăng vốn

Tách hai câu hỏi thường bị trộn lẫn: số cổ phiếu tăng bao nhiêu và lợi nhuận phải tăng bao nhiêu để EPS không suy giảm.

Phương pháp cập nhật ngày 24/08/2026 · Tính trực tiếp trên thiết bị, không lưu dữ liệu nhập.

Tác động lên EPS

-8,33%

EPS thay đổi từ 5.000 ₫ xuống/cao lên 4.583 ₫ theo bộ giả định. Đây là phép đo mẫu số, không phải dự báo giá cổ phiếu.

Số cổ phiếu sau phát hành: 1.200 triệu cp
Số cổ phiếu tăng thêm: 20%
Mức giảm tỷ lệ sở hữu nếu không tham gia: 16,67%
Vốn huy động gộp: 3.000 tỷ ₫
LNST cần có để giữ nguyên EPS: 6.000 tỷ ₫
LNST tăng thêm tối thiểu: 1.000 tỷ ₫

Khoảng cách tới điểm bù pha loãng

Lợi nhuận kỳ vọng đang thấp hơn mức cần để giữ EPS khoảng 500 tỷ đồng. Giá phát hành thấp hơn giá tham chiếu khoảng 40%; mức chiết khấu không tự động tạo giá trị nếu vốn mới không sinh đủ lợi nhuận.

Phương pháp

Điểm bù pha loãng nằm ở tăng trưởng lợi nhuận

EPS = LNST / Số cổ phiếu

Dùng cùng đơn vị và cùng kỳ lợi nhuận để so sánh trước–sau.

LNST giữ EPS = LNST cũ × CP sau / CP cũ

Đây là mức lợi nhuận tối thiểu để EPS cơ học không giảm.

Sau phép tính, quay lại chất lượng vốn

01
Vốn mới tạo tài sản sinh lời sau bao lâu?
02
ROE và biên lợi nhuận thay đổi thế nào?
03
Ban lãnh đạo có lịch sử phân bổ vốn tốt không?

Tính giá điều chỉnh quyền →Đọc P/B cùng ROE →

Câu hỏi thường gặp

Pha loãng số cổ phiếu và pha loãng EPS có giống nhau không?

Không. Số cổ phiếu luôn tăng cơ học sau phát hành, còn EPS chỉ giảm khi lợi nhuận không tăng đủ nhanh để bù phần mẫu số mới.

Vì sao phải nhập lợi nhuận kỳ vọng sau phát hành?

Đây là biến giúp kiểm tra vốn mới có khả năng tạo thêm lợi nhuận hay không. Hãy dùng nhiều kịch bản thay vì coi một dự báo là chắc chắn.

Chiết khấu giá phát hành có đảm bảo tạo giá trị không?

Không. Chiết khấu chỉ mô tả chênh lệch giá tại một thời điểm; giá trị dài hạn phụ thuộc hiệu quả sử dụng vốn, thời gian triển khai và rủi ro kinh doanh.