Decision · Research selector

Nên tích sản cổ phiếu nào? Bắt đầu bằng bộ lọc, không phải danh sách mua

Không có một cổ phiếu phù hợp tích sản ở mọi mức giá. Câu hỏi đúng là doanh nghiệp nào đủ dữ liệu để nghiên cứu sâu, định giá nào còn hợp lý và điều kiện nào sẽ loại mã khỏi kế hoạch.

Biên soạn & rà soát

Tùng ATC

02/09/2026

Trả lời ngắn

Hãy bắt đầu bằng bảy lớp: mô hình kinh doanh, lợi nhuận cốt lõi, ROE, bảng cân đối, định giá, thanh khoản/disclosure và thesis invalidation. Chỉ sau khi đủ evidence mới chuyển một mã từ WATCH sang nghiên cứu sâu; PASS không đồng nghĩa khuyến nghị mua.

Không có cổ phiếu tích sản phù hợp với mọi mức giá

Doanh nghiệp tốt có thể là khoản đầu tư kém nếu giá đã phản ánh một kịch bản quá lạc quan. Ngược lại, P/E hoặc P/B thấp không tự biến một doanh nghiệp suy yếu thành cơ hội. Chất lượng và định giá phải được đọc cùng nhau.

PASS, WATCH và FAIL có nghĩa gì?

PASS chỉ có nghĩa một mã đã đủ điều kiện để nghiên cứu sâu theo methodology công khai. WATCH nghĩa còn thiếu dữ liệu, định giá hoặc mốc xác nhận. FAIL nghĩa một điều kiện loại đã xuất hiện. Không trạng thái nào là lệnh mua, bán hoặc dự báo lợi suất.

Điều kiện loại khỏi danh sách

Loại hoặc tạm khóa một mã khi dữ liệu không đủ mới, lợi nhuận cốt lõi suy yếu, bảng cân đối vượt ngưỡng chịu đựng, disclosure không còn đáng tin, định giá vượt xa kịch bản thận trọng hoặc không thể viết một thesis invalidation có thể kiểm chứng.

So sánh theo từng ngành trước khi mở hồ sơ từng mã

Một bội số chỉ có ý nghĩa khi đặt đúng ngành, đúng kỳ và đúng chất lượng mẫu số. Với ngân hàng, P/B phải đi cùng ROE, NPL, LLR, NIM và CASA. Bảng peer giúp thu hẹp câu hỏi; hồ sơ ticker và Sổ luận điểm mới là nơi kiểm tra chi tiết.

Mở bảng dữ liệu và tự kiểm tra từng cổ phiếu →

Research selector

Bảy tiêu chí để một cổ phiếu vượt qua vòng lọc

Mô hình kinh doanh

Doanh nghiệp tạo tiền từ đâu và còn dư địa tái đầu tư với hiệu quả hợp lý không?

Lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng đến từ hoạt động chính hay từ khoản bất thường khó lặp lại?

ROE

ROE có bền vững, hay chủ yếu được nâng bởi leverage và chu kỳ thuận lợi?

Bảng cân đối

Thanh khoản, nợ và chất lượng tài sản có chịu được một kịch bản xấu?

Định giá

Mức giá hiện tại đang phản ánh kịch bản tăng trưởng nào và còn biên an toàn không?

Thanh khoản & disclosure

Có đủ thanh khoản và công bố thông tin để theo dõi luận điểm qua từng kỳ?

Thesis invalidation

Dữ kiện cụ thể nào sẽ buộc bạn dừng mua hoặc loại mã khỏi danh sách?

Danh sách nghiên cứu hiện tại: dữ liệu để kiểm tra, không phải danh sách mua

Tất cả card đang ở trạng thái WATCH vì dữ liệu định lượng chưa tự trả lời đủ bảy tiêu chí. Trạng thái phản ánh việc cần nghiên cứu tiếp, không xếp hạng chất lượng và không phải khuyến nghị mua.

Ngân hàng