So sánh TCB và MBB

Cầu nối này là phép cộng trừ thu nhập–chi phí; chưa phân bổ biến động do quy mô, lãi suất hay cơ cấu. Chi phí được ghi nhận trong kỳ theo BCTC, không phải toàn bộ tiền lãi đã chi bằng tiền.

Năm cấu phần cộng phần loại trừ khớp tổng nợ ở cả mười số dư. TCB không trình bày dòng vốn tài trợ/ủy thác riêng; số 0 chỉ phản ánh cách trình bày đó. Mẫu số vẫn gồm các số dư có lãi suất thấp hoặc bằng 0, không thay bằng tổng nợ phải trả hay ba cấu phần của bảng CASA.

Q1 + Q2 khớp thu nhập lãi, chi phí lãi và NII H1 trong bản soát xét của cả hai ngân hàng. Nguồn: TCB, PDF 11 · MBB, PDF 13.

Nguồn vốn TCB cuối Q2 trong bản soát xét cao hơn bản quý 720,0 tỷ do dòng TCTD; nợ khác giảm tương ứng. Nếu chỉ thay số cuối Q2, proxy là 4,79% so với 4,79% trong chuỗi quý. Đây là kiểm tra độ nhạy, không trộn phiên bản. TCB soát xét, PDF 9.

Tử số giữ cả chi phí tương tự: H1 có chi hoạt động tín dụng khác TCB 75,4 tỷ; MBB 106,8 tỷ. Thuyết minh không tách chi lãi tiền gửi khách hàng khỏi tiền gửi TCTD ở đây, nên không lấy dòng chi lãi tiền gửi chia riêng cho TGKH. TCB, PDF 60 · MBB, PDF 46.

Lợi suất dùng tài sản sinh lãi bình quân ngày; CoF dùng nguồn vốn bình quân ngày. Hai mẫu số khác nhau, nên 8,1% − 4,8% không tái lập NIM 3,4%. Phụ lục nêu tài sản sinh lãi có tiền gửi NHNN, TCTD, cho vay và chứng khoán đầu tư; CoF = chi phí lãi quý × 4 / nguồn vốn bình quân ngày. Công thức tại PDF 34; NIM LTM tại PDF 33.

Chưa có số dư bình quân ngày để tái lập các tỷ lệ quản trị, cũng chưa có NIM MBB cùng định nghĩa. Proxy H1 sẵn có tại trang dữ liệu dùng hai số dư tài sản chọn lọc và kỳ sáu tháng; giữ riêng, không nối vào chuỗi này. Các giá trị quản trị làm tròn một chữ số, không dùng phần dư để suy số dư tài sản hoặc Auto-Earning.

Độ nhạy chỉ bỏ tiền gửi ngân hàng trung ương (NHTW) khỏi hai đầu mẫu số, giữ nguyên NII. Việc tỷ lệ tăng khi mẫu số giảm không chứng minh biên lãi kinh tế tốt hơn; chưa tách được toàn bộ tài sản thực nhận lãi theo ngày.

Tiền gửi NHTW MBB gồm Việt Nam, Lào và Campuchia; TCB có cả dự trữ bắt buộc và tài khoản thanh toán. Mẫu số loại tiền mặt, đầu tư dài hạn, phần vốn/quỹ trong chứng khoán và tài sản khác. Mua nợ giữ giá trị ghi sổ gộp, kể cả phần lãi mua kèm được báo cáo. Các khoản dự phòng chỉ dùng đối chiếu gộp–thuần, không trừ khỏi mẫu số.

Sáu cấu phần tại 31/12/2025 và 30/06/2026 khớp bản H1 soát xét của cả hai ngân hàng: TCB, tài sản PDF 8, kinh doanh PDF 49, đầu tư PDF 54–55 · MBB, tài sản PDF 10, kinh doanh PDF 52, đầu tư PDF 56–57. Đối chiếu này không biến chuỗi quý thành chuỗi đã soát xét.

Riêng TCB Q2/2026: dự phòng đầu tư ở PDF 46 thấp hơn bảng cân đối/PDF 47 đúng 1 triệu đồng; giá trị thuần cao hơn tương ứng. Dùng số chứng khoán nợ gộp công bố trực tiếp 180.692,8 tỷ, không thêm điều chỉnh. Bản soát xét PDF 54–55 khớp số gộp và dự phòng trên bảng cân đối. Đối chiếu dự phòng PDF 47.

Proxy TCB H1 cũ tại trang dữ liệu là 3,78%, dùng năm nhóm tài sản không gồm NHTW. Nếu thêm NHTW nhưng giữ kỳ H1 và quy năm ×2, kết quả là 3,49%. Hai phép tính khớp khi bỏ NHTW; giữ nguyên dữ liệu H1 cũ, không nối giá trị H1 vào chuỗi quý hoặc lấy trung bình đơn giản hai NIM quý. Xem phương pháp H1 đã có.

TCB Q2 hoàn nhập riêng margin 1,5 tỷ, đã nằm trong trích lập thuần 651,7 tỷ. Giữ dấu âm và không cộng lại vào thu nhập. H1: tổng dự phòng KQKD trừ trích lập thuyết minh cho vay là -426 triệu đồng; chênh phạm vi này chưa phân bổ, không dùng ép cầu nối khớp. Sử dụng quỹ không đồng nghĩa thu hồi tiền hay nợ xấu phát sinh ròng.

TCB H1/2026 soát xét, PDF 50/52 khớp toàn bộ nhóm nợ, margin, ba cấu phần dự phòng tại cuối 2025 và cuối H1, cùng chuyển động quỹ H1. MBB tái sử dụng đối chiếu soát xét V4, PDF 53/55. Mỗi quý tính từ hiệu lũy kế cùng năm; Q1 reset đầu năm. Số gốc triệu đồng, mọi cầu nối khớp 0.

MBB NPL Q2 sau loại margin là 1,47%; tỷ lệ V4 gồm MBS vẫn là 1,45%. Không thay cổng NPL/LLR từ Q3 hoặc điều kiện FY2026. Phạm vi công ty con khác nhau; TCB không được tự gán toàn bộ margin vào nhóm 1. Chưa đủ thu hồi tiền, chuyển nhóm, tài sản bảo đảm, chi phí vốn/NIM cùng mẫu số, ROE bền vững và giá cùng ngày để kết luận premium P/B.

Nguồn từng quý: Q3/2025, PDF 9 · Q4/2025, PDF 8 · Q1/2026, PDF 8 · Q2/2026, PDF 8. TOI cộng bảy dòng thu nhập thuần; giữ khoản âm đúng dấu. Q1 cộng Q2 khớp H1 soát xét; các dòng lũy kế Q4 khớp năm kiểm toán, nhưng mức bảo đảm của cột quý không đổi.

TCB Q2 tăng thu nhập và giảm dự phòng so với Q1, trong khi chi phí hoạt động tăng; MBB tăng cả thu nhập, chi phí và dự phòng. ROE cao hơn không tự chứng minh chất lượng lợi nhuận tốt hơn. Đọc lại nợ xấu tuyệt đối và phần dự phòng riêng cho vay.

2025-06-30, PDF 6 · 2025-09-30, PDF 7 · 2025-12-31, PDF 6 · 2026-03-31, PDF 6 · 2026-06-30, PDF 6. Thặng dư gốc là −59/−124 triệu đồng, hiển thị làm tròn tỷ đồng; không thay số âm bằng 0. BCTC không có dòng chênh tỷ giá vốn riêng; không suy ra ngân hàng không có giao dịch ngoại tệ.

Vốn cuối 2025 bản Q4 khớp bản kiểm toán, PDF 12 và cột đầu năm Q1, PDF 6. Q1 dùng vốn mở đầu đã kiểm toán; Q4 giữ số cuối quý chưa kiểm toán. Hai đầu vốn H1 khớp bản soát xét, PDF 9. Chênh 720 tỷ tiền gửi/vay TCTD ở bản H1 là phân loại nợ, không làm đổi tổng vốn hoặc mẫu số này.

TCB H1 soát xét, PDF 68: biến động vốn mẹ ngoài NPATMI là -4.903,4 tỷ. Cổ tức ghi nhận trong H1 giảm vốn mẹ 4.960,4 tỷ; MBB có cổ tức chi trả tháng 7, sau mốc vốn 30/06. So sánh cùng công thức vẫn chịu ảnh hưởng khác nhau của lịch cổ tức; chưa có bình quân vốn theo ngày để chuẩn hóa tác động thời điểm.

Chuyển 3.690,0 tỷ từ lợi nhuận chưa phân phối sang vốn khác và trích quỹ thuộc vốn 15,5 tỷ đều không tăng tổng vốn mẹ. Quyền chọn khoản vay chuyển đổi được ghi riêng, không gọi là thu nhập hoặc tiền mới. Cầu nối khớp cả ba cột, không đưa vốn thuộc NCI vào mẫu số ROE cổ đông mẹ.

Thuyết minh 9T/2025, PDF 60 ghi tăng vốn công ty con 12.366,8 tỷ thuộc NCI. Dòng tăng vốn trong FY2025 kiểm toán, PDF 70 gồm 6.458,7 tỷ vốn mẹ và 6.122,0 tỷ NCI; riêng lợi nhuận chưa phân phối trong dòng vốn tăng 6.244,9 tỷ. Đây là các dòng biến động vốn lũy kế, không phải lợi nhuận quý; không cộng phần này vào NPATMI hay gán chênh lệch hai báo cáo thành lợi nhuận IPO. Chưa có phân rã đầy đủ theo thời điểm và tỷ lệ sở hữu để gọi ROE là tăng trưởng trên cơ cấu công ty con cố định.

Cộng thẳng bốn NPATMI; không lấy trung bình bốn ROE quý. Cột vốn cuối bằng bình quân vốn quý × số ngày quý / 365, cộng bốn dòng để ra mẫu số TTM. Vốn mẹ đã loại NCI; các đầu vào gốc và nguồn từng quý nằm tại bảng vốn TCB và bảng vốn MBB.

Cổ tức, tăng vốn và thay đổi sở hữu công ty con có thể xảy ra giữa hai mốc; phép xấp xỉ chưa đo đúng thời điểm từng giao dịch. Q1 mở bằng vốn FY2025 đã kiểm toán; Q4 giữ vốn cuối quý chưa kiểm toán. Chênh chuyển phiên bản CTG được giữ riêng, không coi là tiền mới vào ngân hàng.

TCB và MBB khớp giữa hai phép tính; điều này không biến chuỗi lợi nhuận quý thành số đã kiểm toán. Bảng chính giữ tổng bốn cột quý gốc cho cả hai ngân hàng. Phép ghép FY − H1 cũ + H1 mới là đối chiếu riêng, không gắn nhãn toàn bộ 12 tháng đã kiểm toán.

Nguồn đối chiếu: TCB FY2025, PDF 14 · H1/2026 và cột H1/2025, PDF 11 · MBB FY2025, PDF 13 · H1/2026 và cột H1/2025, PDF 13.

Vốn mẹ = vốn hợp nhất − lợi ích không kiểm soát (NCI). Đã đối chiếu chín dòng lợi nhuận và mười một dòng vốn/bảng cân đối ở mỗi điểm nối 2023 → 2024 và 2024 → 2025: đều khớp. Cột 2023 của TCB trong bản 2024 ghi trình bày lại, nhưng các dòng dùng cho ROE ở trên không đổi. EPS TCB và MBB thay đổi; không dùng EPS từ hai phiên bản để suy tăng trưởng lợi nhuận trong bảng này.

Nguồn: TCB FY2023, KQKD PDF 13 / vốn PDF 11 · TCB FY2024, KQKD PDF 13 / vốn PDF 11 · TCB FY2025, KQKD PDF 14 / vốn PDF 12 · MBB FY2023, KQKD PDF 76 / vốn PDF 75 · MBB FY2024, KQKD PDF 132 / vốn PDF 131 · MBB FY2025, KQKD PDF 13 / vốn PDF 11.

BCTC MBB 2024 trong báo cáo thường niên không hợp nhất MBV. Loại NCI không đồng nghĩa giữ cố định tỷ lệ sở hữu các công ty con; chưa có điều chỉnh giả định cùng danh mục sở hữu. Số gốc, hash và chênh đối chiếu được giữ trong hồ sơ nghiên cứu.

EPS TCB 2023 thay đổi từ 5.104 xuống 2.549 đồng; NPATMI vẫn là 18.003,802 tỷ và phần trừ quỹ phúc lợi vẫn 48 tỷ. Số cổ phiếu bình quân để tính EPS đổi từ 3.517.772.966 sang 7.045.021.622 theo điều chỉnh cổ tức bằng cổ phiếu. Bản 2023, PDF 71 · Bản 2024, PDF 68. Không thay NPATMI bằng lợi nhuận sau trừ quỹ khi tính ROE; số cổ phiếu bình quân EPS chưa phải số thực lưu hành tại ngày định giá.

TCB có thay đổi phạm vi hợp nhất trong năm 2025: tăng sở hữu bảo hiểm phi nhân thọ từ 11% lên 68% ngày 02/06 và hoàn tất góp 80% vốn bảo hiểm nhân thọ ngày 01/08. BCTC 2025, PDF 18. Vì vậy, so sánh cùng công thức chưa phải tăng trưởng trên danh mục công ty con cố định.

TCB năm 2024 tăng PPOP 4.811,366 tỷ, dự phòng tăng 161,226 tỷ và LNTT tăng 4.650,140 tỷ. Năm 2025 tăng PPOP 5.338,029 tỷ, dự phòng tăng 338,331 tỷ và LNTT tăng 4.999,698 tỷ. Thuế và phần lợi nhuận NCI làm NPATMI tăng ít hơn LNTT. Cả TCB và MBB đều tăng dự phòng ở hai bước năm; không gán tăng lợi nhuận cho giảm dự phòng hoặc chỉ riêng CASA.

Tách thay đổi ROE theo thứ tự lợi nhuận trước, vốn sau: TCB FY2024: 2,90 điểm phần trăm từ lợi nhuận và -2,13 điểm từ mẫu số vốn; TCB FY2025: 2,73 điểm phần trăm từ lợi nhuận và -2,31 điểm từ mẫu số vốn; MBB FY2024: 2,32 điểm phần trăm từ lợi nhuận và -4,74 điểm từ mẫu số vốn; MBB FY2025: 4,05 điểm phần trăm từ lợi nhuận và -4,57 điểm từ mẫu số vốn. Công thức (P₁ − P₀)/E₀ + P₁ × (1/E₁ − 1/E₀); E là vốn mẹ bình quân từng năm. Đổi thứ tự sẽ đổi phần đóng góp, tổng chênh ROE giữ nguyên; đây không phải ước lượng nhân quả.

P/B = giá × số cổ phiếu / vốn thuộc cổ đông mẹ. Dùng BCTC H1 đã soát xét; không cần BCTC hoặc vốn bình quân đúng ngày giá. Đối chiếu hồi cứu ngày 20/09, chưa phải bộ dữ liệu biết tại 14/09 để backtest.

MBB: 1,29× pro formaKịch bản chưa ghi nhận cổ phiếu/tiền quyền mua.Giá 14/09: 19.700 đồng.1,33× nếu quyền mua phát hành đủ, thu đủ tiền gộp. Hai kịch bản, chưa phải P/B thực tế tại D. Vốn mẹ H1 149.337,0 tỷ; điều chỉnh cổ tức tiền −8.055,0 tỷ; vốn tham chiếu 141.282,0 tỷ. Mẫu số 9.263.249.895 cổ phiếu; BVPS tham chiếu 15.252 đồng. Giá MBB, dòng 14/09 · BCTC H1 MBB.

TCB: 1,26× tham chiếu H1Giá 14/09: 31.850 đồng.Dùng số cổ phiếu hiện hữu; không cộng kế hoạch 50%/ESOP. Vốn mẹ H1 179.162,3 tỷ; điều chỉnh cổ tức tiền −0,0 tỷ; vốn tham chiếu 179.162,3 tỷ. Mẫu số 7.086.240.414 cổ phiếu; BVPS tham chiếu 25.283 đồng. Giá TCB, dòng 14/09 · BCTC H1 TCB.

MBB/CTG điều chỉnh nghĩa vụ cổ tức tiền sau H1 theo thông báo; không sửa vốn H1 gốc hay xác nhận tiền thực chi. TCB đã ghi cổ tức trong H1 nên không trừ lại. Chưa cộng lợi nhuận Q3. Kịch bản MBB phát hành đủ cộng đồng thời 805.499.990 cổ phiếu và 8.054,9999 tỷ tiền gộp, chưa trừ phí; không thay báo cáo kết quả chào bán.

Số cổ phiếu dùng theo mốc công bố nêu trong phần vốn. Chưa chốt P/B thực tế tại D; không suy ra khoảng giá trị hợp lý hay xếp hạng rẻ/đắt. Lịch sử và ngưỡng đã duyệt giữ nguyên.

Dòng tăng vốn 12.580,660 tỷ gồm 6.458,672 tỷ vốn mẹ và 6.121,988 tỷ NCI. Vốn mẹ trong dòng này gồm tăng vốn điều lệ 213,887 tỷ, thặng dư −0,065 tỷ và lợi nhuận giữ lại 6.244,850 tỷ. Đây là cấu phần vốn được trình bày trong BCTC, chưa phải lợi nhuận trong kỳ hay bằng chứng toàn bộ tiền thực thu.

Khoản mua thêm cổ phần công ty con tăng NCI 150,242 tỷ; chú thích ghi tăng sở hữu bảo hiểm phi nhân thọ từ 11% lên 68% ngày 02/06/2025. Cả bảy cấu phần vốn và tổng vốn khớp đến triệu đồng; số cổ phiếu tăng 21.388.675 khớp đến từng cổ phiếu. Chênh mệnh giá 0,25 triệu ở phần tăng vốn nằm trong độ làm tròn báo cáo.

TCB FY2025 · PDF 70–71. MBB dùng lại cầu nối và lịch vốn đã đối chiếu; không nhập lại số MBB.

H1/2026 đã ghi giảm vốn mẹ TCB 4.960,368 tỷ cổ tức; phần NCI 233,292 tỷ được giữ riêng. Không trừ cổ tức lần hai khỏi vốn H1. Số tiền trên mỗi cổ phiếu nhân số cổ phiếu khớp vốn mẹ trong độ làm tròn 0,5 triệu; lịch VSDC chưa xác nhận tiền thực trả hoặc ngày ghi nhận kế toán chính xác.

MBB có lịch trả cổ tức tiền 17/07/2026, sau mốc H1; TCB có lịch 10/06 và cổ tức đã phản ánh trong cầu nối H1. Cần đọc thời điểm thay đổi vốn trước khi diễn giải chênh lệch ROE; chưa tính lại bình quân vốn theo ngày.

Nghị quyết ĐHĐCĐ ngày 08/09 phê duyệt tờ trình 0469 ngày 24/08, thay phương án tháng 4. Cổ tức cổ phiếu đổi từ 60% sang 50%; ESOP từ 35.871.290 xuống 29.977.234 cổ phiếu. Hồ sơ cũ V18 giữ để đối chiếu lịch sử. Từ nền 7.086.240.414 cổ phiếu, kế hoạch đợt 1 đưa số lượng lên 10.629.360.621; nếu hoàn thành đủ cả hai đợt thì tổng là 10.659.337.855, vốn điều lệ 106.593.378.550.000 đồng. Đây là số theo phương án, chưa thay số lưu hành thực tế.

Đợt cổ tức 50% dự kiến chuyển 35.431.202.070.000 đồng lợi nhuận giữ lại theo BCTC riêng FY2025 sang vốn điều lệ; không còn dùng quỹ dự trữ trong phương án 60% cũ. Mỗi cổ đông làm tròn xuống, phần lẻ hủy nên số dự kiến chưa phải số thực phân phối. Nguồn vốn, PDF 11.

ESOP chiếm khoảng 0,2820229% trên nền sau đợt 1; chỉ triển khai sau khi đợt 1 hoàn tất và có văn bản của cơ quan quản lý. Cổ phiếu chưa được mua có thể phân phối lại hoặc hủy theo phương án. Hạn chế chuyển nhượng một năm từ ngày kết thúc phát hành; chưa có ngày hoàn tất nên chưa xác định ngày mở khóa. Điều kiện ESOP, PDF 12–13. Chưa đủ kết quả phát hành và đăng ký tương ứng để cộng cổ phiếu hoặc tiền mới vào vốn mẹ.

• TCB-FY-2025: vốn PDF 70, cổ phiếu PDF 71.
• TCB-H1-2026: vốn PDF 68, cổ phiếu PDF 69.
• TCB-security-profile: Tổng đăng ký 7.086.240.414; lịch sử đăng ký 26/08/2025 thêm 21.388.675. Không suy số cổ phiếu lưu hành tại ngày giá.
• TCB-registration-2025: Đăng ký/nhận lưu ký 26/08/2025; thêm 21.388.675; tổng 7.086.240.414.
• TCB-cash-2024: Cổ tức FY2024: chốt 01/10/2025, 1.000 đồng/cp, lịch trả 22/10/2025.
• TCB-cash-2025: Cổ tức FY2025: chốt 20/05/2026, 700 đồng/cp, lịch trả 10/06/2026.
• TCB-AGM-resolution-2026: PDF 3, mục 7–8: phê duyệt cổ tức tiền FY2025 và phương án phát hành từ vốn chủ sở hữu/ESOP theo tờ trình 0203 ngày 24/04/2026. Không phải kết quả phát hành.

Nghị quyết phê duyệt 08/09, PDF 3 · Nghị quyết triển khai 15/09, PDF 3–4. Bản ký tiếng Việt và trang bìa ghi 15/09; bản Anh ghi 14/09 nên không dùng ngày đó để lùi thời điểm công bố.

Đã có cơ sở lập P/B tham chiếu từ vốn H1 và số hiện hữu, không cần chờ phát hành theo kế hoạch. Kết quả hai đợt 2026 vẫn chưa được xác nhận; chỉ bổ sung vào cổ phiếu/vốn khi có báo cáo kết quả. Nguồn kiểm tra 20/09/2026.